有效需求不足约束金融总量增速央行：着手推出一些增量政策进一步降低融资成本_财经资讯

中国央行最新金融数据解读：信贷结构持续优化，利率水平持续下行

元描述： 中国人民银行公布最新金融数据，前8个月人民币贷款增加14.43万亿元，社会融资规模增量21.9万亿元。信贷结构持续优化，利率水平持续下行，央行将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

引言：

中国人民银行近期发布了最新金融数据，为我们提供了深入洞察中国经济运行状况的宝贵窗口。数据显示，尽管总体经济环境面临挑战，但前8个月的信贷数据仍展现出积极信号，反映出中国经济韧性和活力。这篇文章将深入解读这些数据背后的意义，分析信贷结构优化、利率水平持续下行的趋势，并展望未来中国货币政策走向。

中国信贷市场：结构优化，利率下行

信贷规模持续增长，但增速放缓

前8个月，人民币贷款增加14.43万亿元，8月末人民币贷款余额同比增长8.5%，社会融资规模增量21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元，8月末的社融存量同比增长8.1%。

从总量指标看，8月末，广义货币（M2）供应量同比增速维持在6.3%，连续两个月增速持平；8月末人民币贷款余额与社融存量两项指标增速都在8%以上，比上半年名义GDP增速高约4个百分点。总体而言，虽然信贷规模持续增长，但增速放缓，反映出当前经济复苏面临一定压力。

狭义货币（M1）增速持续下降，企业活期存款分流

8月末，狭义货币（M1）供应量同比降幅达7.3%。M1主要是单位活期存款，也有一些观点认为M1可以反映企业流动资金状况。近期M1增速持续下降主要与治理手工补息、存款向理财分流、存款定期化等因素有关。从存款整体看，近期存款总量仍保持增长，但活期存款，尤其是企业活期存款出现了一定分流。

信贷需求放缓，供需关系发生变化

央行发布的银行家调查问卷显示，二季度贷款总体需求指数由一季度的71.6%回落至55.1%，是2004年有统计以来的最低值。过去我国贷款需求相对旺盛，信贷增长放缓主要是受供给侧约束。现在贷款需求指数和贷款增速同向下降，表明信贷增长从供给侧约束转向了需求侧约束。

票据融资规模持续扩张，但表外票据“池子”明显减少

在8月企（事）业单位贷款中，票据融资增加5451亿元，继续保持较大规模。不过，当前表外票据“池子”正明显减少，未贴现的表外票据余额已自历史高点的7万亿元降至目前的2万亿元左右，反映出未来票据融资难有较快增长。

企业债券净融资成为社会融资的支撑项

前8个月企业债券净融资1.78万亿元，同比多2031亿元，成为社会融资的支撑项。企业通过债券替代信贷，也是我国发展直接融资的体现。

信贷结构持续优化，重点支持实体经济

8月末，制造业中长期贷款余额13.69万亿元，同比增长15.9%，其中，高技术制造业中长期贷款余额同比增长13.4%。科技型中小企业贷款余额3.09万亿元，同比增长21.2%。“专精特新”企业贷款余额4.18万亿元，同比增长14.4%。普惠小微贷款余额32.21万亿元，同比增长16.0%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

利率水平持续下行，降低企业融资成本

8月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比上年同期低28个基点。新发放普惠小微贷款利率为4.48%，比上月低8个基点，比上年同期低34个基点，均处于历史低位。

央行将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境

央行将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。持续增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，着力扩大国内需求，促进消费与投资并重，并更加注重消费，淘汰落后产能，促进产业升级，支持总供给和总需求在更高水平上实现动态平衡。